钢铁公司优绩难延续 洋灰股第2季料触底

(吉隆坡7日讯)隨著钢铁消费疲软和中国钢铁產能增加,导致钢铁价格在6月份下滑,加上煤炭价格上涨,分析员预期钢铁公司2017年次季业绩无法延续首季涨势,而洋灰公司则预计在次季过后將走出低潮。

根据国际贸易与工业部(MITI)数据,我国6月份钢筋价格按月和按年各跌2.5%及2.3%,至每公吨2020令吉。

这使钢筋在次季的平均价格,按季和按年,分別下滑7.1%和4.0%。

另一方面,由于钢铁业赚幅依旧健康,中国业者继续加大生產活动,该国的钢铁產量自今年3月就处于高水平,5月份產量按年上涨2.5%。

此外,市场预期下游钢铁业者提高產能,也带动国际煤炭价格在6月份增长8.5%,至每公吨80.70美元。同时,铁矿石和废钢价格也走高。

盈利涨势暂缓

不过,大华继显分析员认为,这对本地钢铁业者影响甚微,因为它们从本地市场取得以上两种原材料。

惟,较低的平均售价和需求疲软,让该分析员重申,钢铁领域2017年次季的盈利涨势將暂缓。

不过,肯纳格研究分析员认为,钢铁领域將在下半年重拾动力,因为去年已颁发的大型基础设施项目包括第2捷运、泛婆罗洲大道和新街场-淡江高架大道等工程,將陆续在今年下半年开始动工。

「这些大型基建项目预计提振钢筋需求量,进而带动钢铁价格上涨4%至5%,重回今年1月份的高点。鉴于今年上半年钢筋平均价格为每公吨2167令吉,我们预计2017年钢铁平均价格是每公吨2225令吉。」

他进一步说,隨著大型业者重新开採煤矿,以及较高的库存,將抑制原材料如铁矿石和废钢价格的涨势,预示长钢业者成本不会大幅波动,因而维持钢铁领域「跑贏大市」投资评级。

至于洋灰领域,该分析员预估,较高的成本如煤炭、电费和石油价格,將加重洋灰业者的成本压力。

能源成本佔洋灰业者总成本的40%至45%。

「虽然大型基建项目或多或少会提振洋灰领域,带动下半年销售量从上半年增长约3%至6%,但由于主导洋灰领域2/3销售量的商业及住宅领域依旧低迷,相信该利好因素带来的效应不大。」

不过,大华继显分析员则持不同的看法。

他认为,大型基建项目陆续执行,將引领洋灰领域走出低潮,今年次季將是该领域盈利最坏的终点。

整体而言,大华继显和肯纳格研究分析员维持建材领域「与大市同步」投资评级,安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业股)是两者共同给予「买进」投资评级的股项之一。

看好安裕聚美

大华继显分析员表示,他看好资本管理谨慎的公司,尤其是上財政年派息率高达四成的安裕资源和聚美钢铁厂(CHOOBEE,5797,主板工业股)。

他估计,在2016年公司法令取消面值之后,这两家公司可能宣布派送红股。

同时,他也基于2017下半年较高的洋灰平均售价和业务前景,喊买谦工业(HUMEIND,5000,主板工业股),给予4.15令吉目標价。

「虽然短期依旧波动,但我们认为,投资者不妨在大型基础设施项目陆续执行前,逐步增持该股。」

除了安裕资源之外,肯纳格研究分析员也给予友谊机构(ULICORP,7133,主板工业股)和齐力工业(PMETAL,8869,主板工业股)「跑贏大市」投资评级,目標价分別为5.60令吉和3.15令吉。

 

资料来源/东方日报

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