负债未受频谱费託高 电讯股料无需额外融资

(吉隆坡28日讯)由于即將更新的700、2100和2600兆赫频谱费用,料不至于让电讯股业者的负债率达到超高水平,分析员认为,其他电讯业者不会跟隨明讯(MAXIS,6012,主板贸服股)发股融资的脚步,並维持电讯业「中和」投资评级。

大马通讯和多媒体委员会(MCMC)將分別在今年12月和明年4月更新2100兆赫和2600兆赫频谱,而配合免费模擬广播电视频谱转移至数码电视,700兆赫频谱也会在2018年重新分配(refarming)。

这预期將导致电讯业者的频谱费用提高,市场也密切留意有关当局的新收费將对业者带来的影响。

马银行投行分析员表示,以之前900兆赫和1800兆赫频谱费用推算,每家电讯营运商需要承担的700兆赫、2100兆赫和2600兆赫频谱预付费用,估计约为12亿令吉。这是假设监管单位將有关频谱平均分配给4大业者,並要求业者预先支付一半费用,余额每年摊付为准。

以此估算,分析员预计,3大上市的电讯公司--明讯、亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)和数码网络(DIGI,6947,主板基建股),在2018年杪的负债率(净负债除于税前盈利)预计维持在1.1倍至1.7倍。

负债率仍可控制

「由于负债率仍处于可控制范围,我们认为,在监管机构保持亲商態度和维持频谱费用在合理水平的前提下,电讯公司料不会进一步发股融资。」

整体而言,马银行投行分析员维持对电讯业者的財务预测,3家电讯股投资评级均为「守住」,分析员首选股为明讯,主要是在该公司宣布私下配股活动后股价承压,马银行投行给予该股的目標价为5.95令吉。

分析员指出,明讯是3大电讯业者中营运最具弹性的公司,而近期的发股融资活动预计降低负债率和消除派息能力的隱忧。

上周一(19日),明讯宣布8年来首次的发股集资活动,私下配售3亿股新股给合格投资者,定价为每股5.52令吉,从中集资16亿5600万令吉,以降低负债水平和改善公司的財务状况,而分析员也普遍正面看待这项行动。

明讯配股引拋压

自明讯公佈私下配股的消息后,该公司股价自前周五(16日)的5.94令吉,短短4个交易日內,挫跌35仙或5.89%,至上周四(22日)的5.59令吉,写下52周新低闭市水平。明讯23日稍微回升至5.64令吉,但在开斋节假日之后,周三复市时再呈跌,下滑3仙或0.53%,以5.61令吉掛收。

另两只电讯股股价则没有明显的变化,亚通今日稍微下滑3仙或0.61%,至4.91令吉;而数码网络微涨2仙或0.40%,至5.01令吉。

 

资料来源/东方日报

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