虾皮母公司Sea申请赴美上市,看好大东南亚市场,不惧亏损还要加码投资

东南亚独角兽Sea已经在22日正式向美国证交所(SEC)递交上市申请书,预计将以SE的代号在纽约证交所上市,目前还没完成定价,但募资金额预计将上看10亿美元(约合新台币304亿元)。而这份申请书也让Sea更多的营业细节随之公开。

Sea上市前估值已逾千亿元,腾讯为最大股东

前身为Garena的Sea成立于2009年,以线上游戏起家,而后在2014年跨足数位金融业务、2015年又进入电商市场。目前在Sea控股底下可以分为以Garena为主体的数位娱乐事业、以虾皮购物为品牌的电商事业,以及数位金融事业AirPay这三大事业体。

在申请IPO前,今年5月Sea才完成一轮5.5亿美元(约合新台币166亿元)的募资,而在这轮募资之前,Sea的估值就已经来到37.5亿美元(约合新台币1125亿元)。目前Sea的最大股东为腾讯,持股比例39.7%,另外如印尼首富之子Martin Hartono的控股公司GDP Venture、菲律宾亿万富翁John Gokongwei的控股公司JG Summit Holdings,以及台湾的国泰金融控股和统一集团等等,也都参与过Sea的募资。

Garena贡献逾九成营收,泰国为最大市场

根据Sea在上市申请书揭露的财报,其2014年至2016年的营收年複合成长率为46.6%;其中2016年营收为3.46亿美元(约合新台币104亿元),年增18.5%;若而单看2017上半年营收则是年增17%,达1.95亿美元(约合新台币58.5亿元)。其中,因为电商和数位金融事业的起步较晚,商业化的时间都还不长,所以Sea目前超过九成的营收都是来自数位娱乐事业的贡献。

另外若从地理区域来看,Sea主攻他们称之为GSEA(Greater Southeast Asia)的大东南亚市场,包括印尼、台湾、越南、泰国、菲律宾、马来西亚、新加坡这七个地区。其中以泰国的营收贡献佔比最高,达34.7%,台湾次之,31.7%,然后是越南17.7%和印尼6.7%。

目前Sea在几个主要市场都设有办公室,整体员工规模达5400人,以印尼办公室的规模最大,有1240人,另泰国和越南也分别都有逾千人规模,台湾则是有540人。

亏损逐年扩大,今年上半年已亏50亿元

也值得注意的是,随著营收规模增加,Sea的亏损也在进一步扩大,总计2016年淨损2.25亿美元(约合新台币67.5亿元),较2015年倍增。而今年单单是在上半年的亏损金额就已经达到1.65亿美元(约合新台币49.5亿元)。亏损的扩大主要来各项成本、费用的同步增加,特别又以销售和行销费用的增幅最显。相比2016年全年销售和行销费用为1.87亿美元(约合新台币56.1亿元),今年上半年Sea的销售和行销支出就已经达到1.38亿美元(约合新台币41.4亿元)。

Sea认为用户规模和参与度会直接影响三大事业的发展,因此虽然亏损每年持续扩大,但表示在可见的未来还是会持续增加在销售和行销的相关投资。同时他们也表示不排除会进行策略併购,加快成长脚步。

持续投资,有信心击退国内外对手

整体来说,虽然目前营运仍为赤字,但Sea看好大东南亚市场的人口和GDP持续增长背后的市场潜力。他们也自信认为,相比于其他国际竞争对手,Sea在这个政经、文化都相对複杂的区域可以做到更佳的在地化,和更深入的消费者洞察;同时相比于各单一市场上的地方霸主,Sea则认为本身跨国经营的国际化规模将更具优势。

 

资料来源/数位时代 

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